O setor público brasileiro deve registrar um déficit primário de R$ 61,272 bilhões até novembro de 2025, conforme projeção recente do Banco Central. Este dado, divulgado em seu relatório mais recente, acende um alerta sobre a trajetória fiscal do país, especialmente diante da meta de zerar o déficit primário no próximo ano. A cifra representa um desafio significativo para a gestão econômica e a estabilidade das contas públicas.
A projeção do Banco Central detalha que a administração central, estados e municípios, somados, enfrentam um cenário de desequilíbrio entre receitas e despesas, desconsiderando os gastos com juros da dívida. Este resultado esperado para o déficit primário do setor público contrasta com as expectativas iniciais do governo de alcançar uma meta fiscal mais ambiciosa, levantando questionamentos sobre a eficácia das medidas de ajuste e a resiliência da arrecadação. A sustentabilidade da dívida pública e a confiança dos investidores dependem diretamente da capacidade do país em reverter esse quadro.
Para 2025, o arcabouço fiscal em vigor estabelece a busca pelo equilíbrio das contas, ou seja, um déficit primário zero. No entanto, o prognóstico do BC sugere uma distância considerável desse objetivo, indicando que o país pode continuar operando com despesas superando as receitas. Essa perspectiva de déficit primário reforça a necessidade de um debate aprofundado sobre a política econômica e os caminhos para o reequilíbrio fiscal em médio e longo prazo.
Entendendo o cenário fiscal e suas causas
A formação do déficit primário é multifatorial, refletindo tanto a dinâmica da arrecadação quanto a evolução dos gastos públicos. Historicamente, o Brasil tem enfrentado dificuldades para manter suas contas no azul, e as projeções para 2025 parecem seguir essa tendência. Segundo o Relatório de Inflação do Banco Central, as expectativas de crescimento econômico podem não ser suficientes para impulsionar a receita na medida necessária para cobrir as despesas, que, por sua vez, são pressionadas por fatores como reajustes salariais, programas sociais e investimentos.
Uma análise do Tesouro Nacional frequentemente aponta que a rigidez orçamentária, com grande parte dos gastos vinculados por lei, dificulta manobras para cortes substanciais. Além disso, a desaceleração de setores chave da economia e a volatilidade do cenário internacional podem impactar negativamente a arrecadação de impostos. Especialistas como Ana Paula de Almeida, economista-chefe da consultoria Macro Insights, destacam que “a manutenção de um nível elevado de gastos sem uma contrapartida robusta de receitas é a receita para o desequilíbrio fiscal, colocando em xeque a credibilidade das metas”.
Implicações para a economia e desafios futuros
Um déficit primário persistente tem ramificações profundas para a economia brasileira. A primeira e mais direta consequência é o aumento da dívida pública bruta, que, por sua vez, eleva os gastos com juros, criando um ciclo vicioso. O Fundo Monetário Internacional (FMI) tem reiteradamente alertado sobre a necessidade de consolidação fiscal no Brasil para garantir a sustentabilidade da dívida e restaurar a confiança dos investidores. A percepção de risco fiscal pode levar a um aumento da taxa básica de juros, encarecendo o crédito para empresas e consumidores e freando o investimento produtivo.
Adicionalmente, a incapacidade de atingir as metas fiscais pode impactar a avaliação de risco do país por agências de rating, dificultando a captação de recursos no mercado internacional. Isso se traduz em menos investimentos estrangeiros e maior volatilidade no câmbio. A busca por soluções para o déficit primário setor público exige não apenas controle de gastos, mas também reformas estruturais que fomentem o crescimento econômico e ampliem a base de arrecadação de forma sustentável, sem penalizar excessivamente o setor produtivo.
A projeção do Banco Central para o déficit primário em 2025 é um lembrete contundente dos desafios fiscais que o Brasil ainda precisa superar. O cenário exige do governo uma gestão fiscal ainda mais atenta e a implementação de políticas que garantam a sustentabilidade das contas públicas. Sem uma estratégia clara e efetiva para reverter esse quadro, o país corre o risco de comprometer sua estabilidade macroeconômica, afetando o potencial de crescimento e o bem-estar da população. O debate sobre o equilíbrio fiscal deve permear as discussões econômicas, buscando soluções duradouras para um problema que se arrasta há anos.
