A Pendle Finance, um protocolo proeminente no universo das finanças descentralizadas (DeFi), anunciou uma mudança estratégica em seu modelo de tokenomics, aposentando os bloqueios plurianuais do vePENDLE e lançando o sPENDLE staking. Essa transição, efetivada a partir de 20 de janeiro de 2026, visa aprimorar a liquidez e a flexibilidade para os usuários, marcando uma evolução significativa na gestão de rendimentos em criptoativos.
A decisão da Pendle de substituir o vePENDLE, seu token de governança e recompensa anterior, pelo sPENDLE aborda as limitações de liquidez e engajamento que caracterizavam o modelo antigo. O vePENDLE exigia que os usuários bloqueassem seus tokens por períodos prolongados, o que resultava em ativos ilíquidos e uma experiência de usuário mais rígida.
Essa rigidez do sistema vePENDLE, que dependia de bloqueios não transferíveis e um processo de votação semanal, apesar de gerar mais de US$ 37 milhões em receita de protocolo em 2025, concentrava as recompensas em um pequeno grupo de usuários capazes de navegar em suas complexas mecânicas. Uma análise interna revelou que apenas cerca de 20% do fornecimento total de PENDLE estava engajado no vePENDLE, a menor taxa de participação entre modelos veToken comparáveis, conforme noticiado pelo The Block.
A ascensão do sPENDLE e a liquidez aprimorada
O sPENDLE staking surge como uma resposta direta a esses desafios, introduzindo um modelo de liquidez aprimorada que elimina a necessidade de bloqueios plurianuais. Com o sPENDLE, os usuários agora têm um período de retirada de 14 dias, ou a opção de resgate instantâneo mediante uma taxa de 5%, oferecendo uma flexibilidade sem precedentes.
Além da maior liquidez, o sPENDLE é um token transferível, permitindo sua integração com uma gama mais ampla de protocolos DeFi. Essa interoperabilidade é crucial para aumentar a eficiência do capital e abrir novas oportunidades para os detentores de tokens. A nova estrutura também redirecionará até 80% da receita do protocolo para recompras de PENDLE, que serão distribuídas aos detentores ativos de sPENDLE.
Impacto nas tokenomics e no futuro do Pendle
A transição para o sPENDLE não apenas simplifica a participação na governança, mas também introduz um modelo de emissões algorítmicas, substituindo o sistema manual de votação. Espera-se que essa mudança reduza as emissões totais em aproximadamente 30% e melhore a eficiência da alocação de incentivos em todos os pools.
Para os atuais detentores de vePENDLE, a Pendle estabeleceu um caminho de transição, com um snapshot dos saldos existentes previsto para 29 de janeiro de 2026. Esses usuários receberão um bônus de sPENDLE “virtual” de até 4x, que decairá linearmente ao longo de dois anos, garantindo que os apoiadores de longa data sejam recompensados durante a mudança. Essa atualização estratégica posiciona a Pendle para fortalecer sua posição competitiva e impulsionar a adoção institucional, consolidando seu papel no mercado de rendimentos tokenizados.
